Krajobraz regulacyjny
Większość regulatorów na całym świecie, w tym SEC w USA, nie zapewniła jeszcze jasności co do sposobu postrzegania tokenów w kontekście prawa dotyczącego papierów wartościowych. Istnieje silny argument prawny, dlaczego niektóre z tych żetonów, które przyszły po BTC, nie są papierami wartościowymi, ale wiele innych tokenów, które pojawiły się w ciągu ostatnich 18 miesięcy, przypomina bardziej zabezpieczenie zdefiniowane w teście Howeya. Wysoce scentralizowane zespoły i żetony, które oferują właścicielom pasywne strumienie dochodu, są dwiema szczególnymi cechami, które sprawiają, że żetony wyglądają bardziej jak papiery wartościowe niż żetony użytkowania lub pracy .
Jeżeli organy regulacyjne uznają (i wydadzą jasne wytyczne) rozróżnienie między tokenami, które mają pasywny strumień dochodów, a które są oparte wyłącznie na pracy wysoce scentralizowanych stron, jako tokenach i tokenach bezpieczeństwa, które dają posiadaczom prawo do korzystania z istniejącej usługi cyfrowej lub pracy do istniejącej zdecentralizowanej organizacji jako tokeny niezwiązane z zabezpieczeniami, demokratyzacja własności aktywów niezwiązanych z zabezpieczeniami będzie kontynuowana.
Jeśli regulatorzy ustalą, że wszystkie żetony oparte na blockchainach są papierami wartościowymi, to nie będą. Mogłoby to mieć negatywny wpływ na zapewnienie zamożnym jednostkom i instytucjom własności ekosystemu blockchain, pozostawiając masę z tworzenia bogactwa w branży.
Inne możliwości?
W przyszłości istnieją inne możliwości, poza regulacjami, które stwierdzają, że wszystkie żetony to papiery wartościowe i dławiąca dostępność, lub organy regulacyjne przyjmują zniuansowany pogląd na różne papiery wartościowe i umożliwiają w niektórych przypadkach dostęp.
